考虑——利率债周刊的动态清算与经济增长-芜湖新闻网

动态清算与考虑经济增长——利率债周报——固定收益周报-20220502

1.本周(2022.04.25-2022.04.29,下同)国内外债券市场重要事件:动态出清与经济增长。

4月29日,中共中央政治局召开会议研究经济形势和工作,坚持动态清零和经济增长目标。中央财经委员会同意部署基础设施,以应对当前经济中存在的多重风险,促进经济健康发展;央行决定从5月15日起,将金融机构外汇存款准备金率由目前的9%下调至8%;国务院发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》,强调金融系统通过降低利率和费用促进消费;4月景气水平继续回落;美国第一季度GDP环比下降1.4%,降幅小于预期。经济的意外走软可能会影响未来美联储加息的步伐。

2.市场流动性监测:前期资金充裕情况发生变化,隔夜利率上升。

央行层面,本周央行净投放为零,其中7天正回购500亿,到期500亿,执行利率2.1%;商业银行发行同业存单2378亿元,较上周减少4257.7亿元,到期4960.4亿元,净融资-2582.4亿元;银行间质押式回购日均成交4.75万亿元,较上周减少1.11万亿元。

货币层面,本周资金利率普遍上行,1M、3M、6M同业存单加权平均发行利率分别为2.11%、2.23%、2.52%,下行8.05bp,下行8.09bp,上行3.05bp从上周开始;4月29日,DR001、DR007、DR014分别收于1.79%、2.01%、2.02%,较上周收盘分别上涨53.0bp、46.5bp、7.93bp,市场资金宽松趋势边际趋紧。

3.跟踪利率债市场:新增利率债净融资额环比增加,国债收益率涨跌互现。

一级市场方面,本周共发行57只利率债,发行总额3875.33亿元,较上周减少1417.95亿元。本周到期利率债1553.62亿元,净融资额2321.71亿元。等待后续发行利率债1271.61亿元。

二级市场上,国债收益率涨跌互现,1Y、2Y、5Y国债收益率上行,10Y国债收益率小幅下行。4月29日较上周收盘分别变动7.78bp、2.10bp、1.20bp和-0.23bp。国债期限利差较上月收窄,10Y国债和1Y、2Y国债利差分别收窄8.01bp和2.36bp。国债价格环比上涨。

4.海外债市追踪:美债收益率震荡,中美利差维持倒挂。

4月29日,本周1Y、2Y、5Y、10Y美国国债收益率分别较上周收盘上涨4bp、2bp、2bp、1bp。中美利差已经倒挂,2Y和10Y美国国债利差较上周有所收窄。

风险:疫情反复;政策变化超出预期。

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